周一(7月20日)欧洲时段，美元指数维持震荡，当前交投于100.75附近，日内基本持平。
投资者正在评估美伊冲突的最新发展对美元的影响——地缘政治风险为美元提供了避险支撑，但美联储加息预期的降温正在限制美元的涨幅。
地缘政治方面，美军周一宣布已完成连续第九个夜晚对伊朗的空袭，目标涵盖指挥中心、防空阵地、海上资产、导弹设施和通信网络。
上周，美国总统特朗普威胁将扩大战争，除非伊朗停止袭击通过霍尔木兹海峡的船只。
伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC)周日宣布，只要美国在该地区的行动继续，霍尔木兹海峡对石化产品和“一滴石油或天然气”将不再安全。
中东紧张局势的持续为美元作为全球首要避险货币提供了买盘支撑。
货币政策：通胀数据走软削弱7月加息预期，限制美元涨幅
美国6月消费者和生产者价格通胀数据弱于预期，促使交易商大幅削减了对美联储7月加息的押注。
据CME FedWatch工具显示，美联储7月加息概率已从一周前的25%降至14%。
加息预期的边际降温意味着美元来自利差层面的支撑正在减弱，这在一定程度上限制了美元的上行空间。
不过，市场仍定价美联储在2026年至少加息一次的可能性，为美元提供了底部支撑。
机构观点
高盛在2026年7月最新外汇策略报告中对美元指数持谨慎乐观态度，预计美元指数全年运行区间为98-106。
该行认为，美国经济增长稳健和财政政策扩张将支撑美元，但欧洲和日本货币政策正常化进程加快可能逐渐收窄利差。
高盛指出，当前地缘政治风险(尤其是中东局势)为美元提供避险支撑，但若风险缓和，美元可能出现获利回吐。
该行预计美联储将在2026年下半年启动降息周期，但步伐温和，这将限制美元大幅回调空间。
摩根大通预计2026年下半年美元指数将在100-105区间震荡。
该行认为，美国经济韧性强于欧洲和日本，AI驱动的生产率提升和财政扩张预期将继续支撑美元。同时，美联储因通胀粘性而维持较高利率的政策路径，也为美元提供有力支撑。
该行指出，尽管全球风险偏好回暖可能阶段性压制美元，但美国资产吸引力与利差优势将限制美元指数下行空间。
摩根大通预计，如果中东地缘风险持续或欧洲经济增长进一步放缓，美元避险买盘将推动美元指数重返103上方。
技术分析
从日线图来看，美元指数跌破短期MA20均线101.05，但站稳MA50、MA100、MA200中长期均线，中长期多头趋势结构未被破坏，当前属于上涨后的短线回调整理行情。
指标层面，KDJ三线同步下行，K值39.16低于D值40.49，空头力量小幅占优，J值未进入超卖区间，暂无强力反弹信号；RSI数值50.89处于多空分界线附近，多空力量趋于均衡，无极端超买超卖信号。
总结
美元指数当前持稳于100.75附近，地缘政治风险与货币政策预期相互抵消。美伊冲突持续升级——美军连续九夜空袭伊朗、霍尔木兹海峡安全威胁加剧——为美元提供了避险支撑。
然而，美国6月通胀数据走软使美联储7月加息概率从25%降至14%，限制了美元的涨幅。
美元指数的下一步方向将取决于美伊局势的演变以及美联储政策预期的边际变化。
北京时间7月20日16:12，美元指数报100.70。
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